如故被誉为商贸物流巨头的华南城（01668.HK）万博体育，公司股价如今在0.107港元中道而止。
\n华南城日前公告称，香港特地行政区高档法院于2025年8月11日作出清盘令，并委任富事高究诘有限公司周伟成及潘路洋为共同及相反清盘东谈主。
\n此举象征着，华南城控股有限公司认真进入清盘门径。以钞票界限计，收场2024年底，其总钞票界限为875亿元，总欠债高达609亿港元。该公司由此成为继恒大之后，收场现在最大的内房清盘案例。
\n这一决定源于花旗国外建议的清盘呈请，中枢原因源于，华南城未能偿还2024年4月到期的3.06亿好意思元债务。尽管经过数月谈判，重组决议仍未赢得债权东谈主充足相沿。业内东谈主士觉得，华南城被清盘，成为房地产大叫大进期间从容落下帷幕进程中，阛阓出清的又一个注脚案例。
\n现在，这家上市16年的公司股票已宣告停牌，停牌前股价仅报0.107港元，市值缩水至12.24亿港元。
\n3.06亿好意思元债务导火索
\n华南城清盘的径直导火索，不错追忆至2024年4月。
\n其时，华南城未能定期偿还一笔要害的3.06亿好意思元债务，债权东谈主花旗国外行为好意思元债信赖东谈主，于2025年1月向香港高档法院建议清盘呈请。
\n尔后数月的债务重组谈判，未能扭转处所。在本年5月19日的法庭聆讯上，清盘聆讯被押后至8月11日，但华南城最终未能与债权东谈主达成契约，从而被迫令清盘。
\n公开府上清楚，华南城于2002年5月确立，并在2009年生效登陆港交所。行为中国著明的大型概述商贸物流及商品走动中心斥地商和运营商，其业务一度遍布宇宙多个城市。
\n在行业高潮期，华南城曾是成本阛阓的骄子。2020年8月，标普上调了华南城的信用评级，汇丰、野村等大行纷纷保举其债券。
\n其时野村证券指出，与其他斥地商不同，华南城在深圳、西安、郑州、南昌等一二线城市运营8个走动中心，并在走动中心隔壁从事房地产斥地。华南城的频频性收入刚劲，基于充足的地盘储备、潜在地盘收购契机，以及严慎的推广目标，在地盘收购方面具有更大的天真性。
\n标普也一度觉得，令东谈主幽闲的销售和络续增长的握续性收入，加上有目标的地盘收购，应能为华南城带来限制的正向规划现款流，这将使其大要在异日两年内削减债务。
\n然则只是2年后，华南城便爆发债务兑付危险，并引入深圳国资布景的深圳特区建发集团行为计策投资者。
\n2022年5月，特区建发以19.095亿港元认购华南城33.5亿股新股，赢得29.28%股权，成为单一最大激动。
\n尔后，特区建发为华南城屡次输血。2022年7月，特区建发与单据受托东谈主花旗国外坚毅“维好契约”，匡助华南城争取到大批投资东谈主本旨，通过了五笔好意思元债缓期的决议。2022年12月，特区建发回以50亿元的价钱，收购西安华南城69.35%股权。
\n然则，这些戮力未能编削华南城红运。其在2023年底的公告中坦承：“集团受到房地产行业运营环境恶化的影响，碰到并瞻望将赓续濒临重要的资金流动和现款流垂死问题。”
\n随后于2024年2月，华南城认真晓谕违约。
\n关于大激动特区建发住手“输血”的原因，一位房地产行业分析师向记者默示，在政策端，短期内房地产行业的调控力度不会摒除，从阛阓端来看，供求失衡的结构性问题莫得改善，因此握续输血的不细目性风险很高。
\n笔据年报，收场2024年底，华南城总欠债高达609亿港元，其中即期计息债务达182.41亿港元，而现款及银行进款为7.177亿港元。
\n清盘后远景未卜
\n跟着清盘令下达，清盘东谈主将摄取华南城钞票，进行系统性计帐以偿还债务。
\n北京金诉讼师事务所房产讼师王玉臣向记者默示，华南城香港清盘后的发展标的是，香港法院将指定清盘东谈主（或临时清盘东谈主）摄取公司钞票，进行系统性计帐；清盘东谈主会优先贬责香港土产货钞票，内地钞票需经内地法院招供后智商贬责；清盘东谈主可能会尝试保握业务握续（如重组或出售中枢钞票），以最大化收歇财产价值。
\n“这一效果对各方影响真切。行为继中国恒大之后钞票界限最大的内房清盘案，华南城事件，可能使成本阛阓对窘境房企的信心产生进一步真切影响，特地是那些正在进行债务重组的公司。”前述房地产行业分析师默示。
\n而债权东谈主的奉赵远景奈何，也濒临着诸多不细目性。业内东谈主士指出，在609亿港元总欠债眼前，华南城12.24亿港元的市值，显得微不及谈，而公司旗下钞票，能否实足偿付公司一都债务，有待进一步厘清。
\n王玉臣告诉记者，按香港法律章程的优先限定奉赵，具体排序为“清盘用度→优先债权（职工工资、法定补偿金等）→有担保债权→普通债权→激动权利”；普通债权东谈主因处于奉赵序列末位，回收率普通较低。
\n分析师指出，深圳国资通过特区建发集团参加的近70亿元资金，包括19亿港元股权收购以及50亿元西安钞票收购，是否会濒临重要损失风险，有待进一步不雅察。
\n有投行东谈主士觉得，该案例从一个侧面响应出，若是企业运营不善，即使引入国资布景的计策投资者，在阛阓出现握续下行进程中，也难以绝不动摇。
\n“华南城违约后，特区建发已被多家企业等追加为被告，若赓续输血，阛阓会质疑其隐性担保界限，从而株连深圳国资举座融资成本。”中国企业成本定约中国区首席经济学家柏文喜称。
\n据悉，2024年6月3日花旗国外就维好契约推敲事宜向香港高档法院告状特区建发，告状事理为华南城出现债务违约后，大激动特区建发未能扩充维好契约项下的义务，因此花旗国外申索不少于14.07亿好意思元的抵偿。
\n柏文喜告诉记者，特区建发2022年签署维好契约时只想象“增信”，并未计入表内欠债；如今花旗径直对其拿告状讼，索赔额已接近其全年净利润，后续还可能被其他债权东谈主连环追索。
\n财报清楚，华南城2024年度收入为40.83亿港元，同比增多16.4%；净损失高达89.76亿港元，录得上市以来初度大额损失。
\n收场2024年末，华南城八个城市的总地盘储备面积所有3105.95万平方米，神志主要缱绻用途为走动中心、住宅、贸易、仓储很是他配套设施。
\n华南城被清盘后，其位于深圳、西安、郑州等地的商贸物流中心运营远景，也被蒙上一层暗影。这些曾被称为“造城神志”的巨型斥地体，如今在行业诊疗进程中，成为企业千里重的包袱。
\n从2020年标普上调信用评级到如今被清盘，短短五年间，一家上市企业从巅峰陨落，华南城在清盘后将奈何发展，记者将握续赐与跟踪报谈。（资讯）
\n原标题：特区建发“白武士”折戟：19亿入股、50亿接盘万博体育，仍难阻华南城清盘结局